Association between Voluntary Changes of Audit Firms and Return and Stock Trading Volume in Brazil
RESUMO
O objetivo deste estudo foi analisar a influência da divulgação
de mudanças voluntárias de firmas de auditoria independentes
sobre o retorno e volume negociado das ações
de companhias listadas no mercado de capitais brasileiro.
Para alcançar este objetivo foi utilizada a metodologia de
estudo de eventos para cálculo do retorno anormal e volume
negociado anormal, assim como a análise de regressão
multivariada de 80 eventos ocorridos entre os anos de 2012
e 2019. Os resultados apontam que o anúncio da mudança
voluntária de firma de auditoria não influenciou de maneira
significativa o retorno e volume negociado das ações no
Brasil, ainda que haja redução do porte da firma de auditoria
contratada de Big Four para não Big Four. O estudo
contribui para a literatura ampliando a compreensão sobre
a reação dos investidores e do mercado como um todo à
mudança voluntária de auditoria, em um contexto em que o
rodízio obrigatório é regulado.
Palavras-chave: Mudança Voluntária de Auditoria,
Retorno das Ações, Volume Negociado.

ABSTRACT
This study sought to analyze the influence of voluntary
changes disclosure in audit firms on the return and stock
trading volume between 2012 and 2019 of companies listed
in the Brazilian capital market. To this end, the event
study methodology was used to calculate the abnormal
return and trading volume of 80 events, followed by a
multivariate analysis of the variables of interest. The results
indicate that the disclosure of voluntary changes had
no significant influence on the return and stock trading
volume in Brazil, despite the reduction in the audit firm
size. This study contributes to the literature by deepening
understanding of the reaction of investors and the overall
market to voluntary audit changes in a context of regulation
of mandatory rotation.
Keywords: Voluntary Audit Change, Stock Returns,
Trading Volume.