Political connection and the quality of profit information for publicly traded brazilian companies

Resumo

Pesquisa realizada objetivo de investigar a influência da conexão política na qualidade do lucro de empresas brasileiras. A proxy de estudo foram as doações eleitorais de 2002 a 2014, extraídas do website Tribunal Superior Eleitoral, os econômico-financeiros, do Economática. Utilizou Stata 15, dados em painel, estimados por Mínimos Quadrados Generalizados, Jones Modificado e Persistência de Francis, Lafond e Olsson (2005). Concluiu que, conexão política influencia a qualidade do lucro, quanto maior doação maior influência, somente sob a ótica do gerenciamento de resultados baseado em accruals, quanto à persistência não foi possível inferir que empresa conectada politicamente apresente lucros mais persistentes.

Palavras-chave: Conexão Política; Qualidade do Lucro; Persistência; Gerenciamento de Resultados; Desempenho. 

Abstract

Research carried out with the aim of investigating the influence of political connection on the profit quality of Brazilian companies. The study proxy was electoral donations from 2002 to 2014, extracted from the Superior Electoral Court website, the economic-financial ones, from Economática. It used Stata 15, panel data, estimated by Generalized Least Squares, Modified Jones and Persistence by Francis, Lafond and Olsson (2005). It concluded that political connection influences the quality of earnings, the greater the donation, the greater the influence, only from the perspective of earnings management based on accruals, as for persistence, it was not possible to infer that a politically connected company presents more persistent earnings.

Keywords: Political connection; Profit Quality; Persistence; Results Management; Performance.

Referências

ALMEIDA, José Elias Feres de. Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos. Tese Doutorado, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo – FEA/USP, 2010. ANTUNES, Maria Thereza Pompa et al. A adoção no Brasil das normas internacionais de contabilidade IFRS: o processo e seus impactos na qualidade da informação contábil. Revista de Economia e Relações Internacionais, v. 10, n. 20, p. 5-19, 2012. ASTORINO, Paula Sanchez. Consequências das conexões políticas para as empresas de capital aberto no Brasil: desempenho e acesso a crédito do BNDES. Tese de Doutorado, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo – FEA/USP, 2015. BOUBAKRI, Narjess; COSSET, Jean Claude; SAFFAR, Walid. THE IMPACT OF POLITICAL CONNECTIONS ON FIRMS’OPERATING PERFORMANCE AND FINANCING DECISIONS. Journal of Financial Research, v. 35, n. 3, p. 397-423, 2012. https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2012.01322.x CAMILO, Silvio Parodi Oliveira; MARCON, Rosilene. Conexões políticas e desempenho das empresas listadas na BM&FBovespa: análise sob a ótica da governança e da dependência de recursos. Tese de doutorado, Universidade do Vale do Itajaí, Biguaçu, SC, Brasil, 2011. CAMILO, Sílvio Parodi Oliveira; MARCON, Rosilene; BANDEIRA-DE-MELLO, Rodrigo. Conexões políticas e desempenho: um estudo das firmas listadas na BM&FBovespa. Revista de Administração Contemporânea, v. 16, n. 6, p. 806-826, 2012. CHANEY, Paul K.; FACCIO, Mara; PARSLEY, David. The quality of accounting information in politically connected firms. Journal of accounting and Economics, v. 51, n. 1-2, p. 58-76, 2011. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.07.003 CHEN, Charles JP; DING, Yuan; KIM, Chansog Francis. Politically Connected Firms, Legal Enforcement, and Analyst Forecast Attributes. 2007. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=930618 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.930618 CLAESSENS, Stijn; FEIJEN, Erik; LAEVEN, Luc. Political connections and preferential access to finance: The role of campaign contributions. Journal of financial economics, v. 88, n. 3, p. 554-580, 2008. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2006.11.003 COELHO, Antonio Carlos Dias; LOPES, Alexsandro Broedel. Avaliação da prática de gerenciamento de resultados na apuração de lucro por companhias abertas brasileiras conforme seu grau de alavancagem financeira. Revista de Administração Contemporânea, v. 11, n. SPE2, p. 121-144, 2007. COELHO, Carina Martins Porto; NIYAMA, Jorge Katsumi; RODRIGUES, Jomar Miranda. Análise da qualidade da informação contábil frente a implementação dos IFRS: uma pesquisa baseada nos periódicos internacionais (1999 a 2010). Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 6, n. 2, 2011. DECHOW, Patricia M.; DICHEV, Ilia D. The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The Accounting Review, v. 77, n. s-1, p. 35-59, 2002. https://doi.org/10.2308/accr.2002.77.s-1.35 DECHOW, Patricia M.; RICHARDSON, Scott A.; SLOAN, Richard G. The persistence and pricing of the cash component of earnings. Journal of Accounting Research, v. 46, n. 3, p. 537-566, 2008. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00283.x DECHOW, Patricia; GE, Weili; SCHRAND, Catherine. Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants, and their consequences. Journal of accounting and economics, v. 50, n. 2-3, p. 344-401, 2010. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.001 DECHOW, Patricia M.; SCHRAND, Catherine M. Earnings quality. The Research Foundation of CFA Institute, 2004. DECHOW, Patricia M.; SLOAN, Richard G.; SWEENEY, Amy P. Detecting earnings management. Accounting review, p. 193-225, 1995. DECHOW, Patricia M.; SKINNER, Douglas J. Earnings management: Reconciling the views of accounting academics, practitioners, and regulators. Accounting horizons, v. 14, n. 2, p. 235-250, 2000. https://doi.org/10.2308/acch.2000.14.2.235 DUARTE, Ana Maria da Paixão; AMARAL, Irina Saur; AZEVEDO, Graça Maria do Carmo. Adoção das IFRS e a Qualidade da Contabilidade: uma análise. Anais... XIV Congresso USP de Controladoria e Contabilidade. São Paulo, Brasil. pp. 21-23), 2014. FONSECA, Thiago do Nascimento. Does Campaign Donation Results Future Contracts Returns? An Analysis about Contractual Values Received to Companies before and after Elections. Revista de Sociologia e Política, v. 25, n. 61, p. 31-49, 2017. https://doi.org/10.1590/1678-987317256103 FRANCIS, J.; LAFOND, R.; OLSSON, P. Schipper. K. The market pricing of accruals quality. Journal of accounting and Economics, v. 39, n. 2, p. 295-327, 2005. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2004.06.003 FRANKEL, Richard; LITOV, Lubomir. Earnings persistence. Journal of accounting and economics, v. 47, n. 1-2, p. 182-190, 2009.

GU, Zhaoyang; LEE, Chi-Wen Jevons; ROSETT, Joshua G. What determines the variability of accounting accruals?. Review of Quantitative Finance and Accounting, v. 24, n. 3, p. 313-334, 2005. HEALY, Paul. M.; WAHLEN, James. M. A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, v. 13, n. 4, p. 365-383, 1999. https://doi.org/10.2308/acch.1999.13.4.365 JONES, Jennifer J. Earnings management during import relief investigations. Journal of accounting research, v. 29, n. 2, p. 193-228, 1991. https://doi. org/10.2307/2491047 KOTHARI, Sagar P.; LEONE, Andrew J.; WASLEY, Charles E. Performance matched discretionary accrual measures. Journal of accounting and economics, v. 39, n. 1, p. 163-197, 2005. LAZZARINI, Sérgio G. Capitalismo de laços: os donos do Brasil e suas conexões. Elsevier, 2011. MARTINEZ, Antonio Lopo; CARDOSO, Ricardo Lopes. Gerenciamento da informação contábil no Brasil mediante decisões operacionais. REAd-Revista Eletrônica de Administração, v. 15, n. 3, p. 600-626, 2009. MARTINEZ, Antonio Lopo. Gerenciamento dos resultados contábeis: estudo empírico das companhias abertas brasileiras. Tese Doutorado, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo – FEA/USP, 2001. MARTINS, F. F., et al. Conexões Políticas e a Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras. Anais… Encontro da ANPD, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 37, 2013. MORSFIELD, Suzanne G.; TAN, Christine EL. Do venture capitalists influence the decision to manage earnings in initial public offerings?. The Accounting Review, v. 81, n. 5, p. 1119-1150, 2006. PARENTE, P. H. N.; MOTA, A. F.; LEITE FILHO, P. A. M. Gerenciamento de Resultados Contábeis e Conexão Política: Evidências no Brasil. Anais… International Conference in accounting USP, São Paulo, SP, Brasil, 17, 2017. ROYCHOWDHURY, Sugata. Earnings management through real activities manipulation. Journal of accounting and economics, v. 42, n. 3, p. 335-370, 2006. SEJATI, Yuyun Aning. Political connections and earnings quality: evidence from Malaysia. Doctoral dissertation, Oklahoma State University, 2009. SILVA, Ricardo Luiz Menezes da. Adoção completa das IFRS no Brasil: qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio. Doctoral dissertation, Universidade de São Paulo, 2013. SLOAN, Richard G. Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings?. Accounting review, p. 289-315, 1996. SODERSTROM, Naomi S.; SUN, Kevin J. IFRS adoption and accounting quality: a review. European Accounting Review, v. 16, n. 4, p. 675-702, 2007. https://doi.org/10.1080/09638180701706732 TEE, Chwee Ming; RASIAH, Puspavathy. Earnings persistence, institutional investors monitoring and types of political connections. Asian Review of Accounting, v. 28, n. 3, 2019. https://doi.org/10.1108/ARA-05-2019-0112 WATTS, Ross L.; ZIMMERMAN, Jerold L. Positive accounting theory: a ten year perspective. Accounting review, p. 131-156, 1990. XIE, Biao; DAVIDSON III, Wallace N.; DADALT, Peter J. Earnings management and corporate governance: the role of the board and the audit committee. Journal of corporate finance, v. 9, n. 3, p. 295-316, 2003. https://doi.org/10.1016/S0929-1199(02)00006-8