A Qualidade da Informação das Companhias Abertas Brasileiras e a Decisão entre Comprar ou Arrendar Ativos

Abstract

The objective of this research is to identify the association between the quality of accounting information and the propensity between leasing rather than buying assets. The study sample includes publicly traded by non-financial firms listed on the Bolsa Brasil Balcão (B3) exchange. This study extends previous research on the relationship between information quality and the choice between leasing and buying assets, in an environment with weak legal protections. The research assumption, based on the literature, is that companies that present accounting information with worse quality of accounting information, when obtaining financing, may choose to lease due to financing restrictions. Additionally, the association between the change in the practice of re cognizing operating leases arising from IFRS16 and the companies’ choice to lease rather than buy assets was verified. With the application of this study, it was evidenced that the quality of accounting information does not significantly affect the choice of leases. However, it presented negative and significant relationships between leases and the variables that measure financing constraints, thus indicating that companies with financial constraints may choose to lease as an alternative source of financing. Furthermore, it is possible to infer that even after the changes in the recognition of leases introduced by IFRS 16, leases continue to be negatively and significantly related to the financing constraint.

Keywords: Accounting quality, debt restriction, leases.

Resumo

O objetivo desta pesquisa é identificar a associação entre a qualidade da informação contábil e a propensão em arrendar em vez de comprar ativos. A amostra do estudo contempla 80 empresas, não financeiras, de capital aberto, listadas na bolsa de valores brasileira, Brasil, Bolsa e Balcão (B3), como recorte temporal os dados se referem ao período de 2010 a 2019. Este estudo estende pesquisas anteriores sobre a relação entre a qualidade da informação e a propensão entre arrendar e comprar ativos em um ambiente com fracas proteções legais. O pressuposto da pesquisa, com base na literatura, é que empresas que apresentam informações contábeis com pior qualidade da informação contábil, ao obterem financiamentos, podem optar por arrendar devido as restrições de financiamento. Adicionalmente, foi verificado a associação entre a mudança de prática de reconhecimento de arrendamento operacional advinda da IFRS16 e a propensão das empresas por arrendar em vez de comprar ativos. Evidenciou-se com a aplicação deste estudo, que a qualidade da informação contábil não afeta de forma significativa a propensão de arrendar. Entretanto, as empresas apresentaram relações negativas e significativas entre arrendamentos e as variáveis que medem restrições de financiamento, assim, indicando que empresas com restrições financeiras podem optar por arrendar como uma fonte alternativa de financiamento. Ainda é possível auferir que, mesmo após as mudanças no reconhecimento de arrendamentos instituídas pela IFRS 16, arrendamentos continuam relacionados de forma negativa e significativa a restrição de financiamento. ]

Palavras-chave: Qualidade da informação contábil, restrição de financiamento, arrendamentos.

REFERENCES

AKINS, B. Financial reporting quality and uncertainty about credit risk among ratings agencies. Accounting Review, v. 93, n. 4, p. 1–22, 1 jul. 2018. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2375976 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 ALLEN, F.; QIAN, M.; XIE, J. Understanding informal financing. Journal of Financial Intermediation, v. 39, p. 19–33, 1 jul. 2019. DOI: https://doi. org/10.1016/j.jfi.2018.06.004 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 BALAKRISHNAN, K.; CORE, J. E.; VERDI, R. S. The relation between reporting quality and financing and investment: Evidence from changes in financing capacity. Journal of Accounting Research, v. 52, n. 1, p. 1–36, mar. 2014. DOI:10.1111/1475-679X.12031 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 BALL, R.; LI, X.; SHIVAKUMAR, L. Contractibility and Transparency of Financial Statement Information Prepared Under IFRS: Evidence from Debt Contracts Around IFRS Adoption. Journal of Accounting Research, v. 53, n. 5, p. 915–963, 1 dez. 2015. DOI: http://dx.doi. org/10.2139/ssrn.2278946 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 BEATTY, A.; LIAO, S.; WEBER, J. Financial reporting quality, private information, monitoring, and the lease-versus-buy decision. Accounting Review, v. 85, n. 4, p. 1215–1238, jul. 2010. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1499306 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 BEIRUTH, A. X. et al. Structural changes in covenants through the adoption of IFRS in Brazil. Accounting Forum, v. 41, n. 3, p. 147– 160, 1 set. 2017. DOI: https://doi.org/10.1016/j.accfor.2017.06.004 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 BHARATH, S. T.; SUNDER, J.; SUNDER, S. V. Accounting Quality and Debt Contracting THE ACCOUNTING REVIEW. [s.l: s.n.]. DOI: http:// dx.doi.org/10.2139/ssrn.591342 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 CHANEY, T.; SRAER, D.; THESMAR, D. The collateral channel: How real estate shocks affect corporate investment. American Economic Review, out. 2012. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4099675 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 CHEN, H. et al. The Role of International Financial Reporting Standards in Accounting Quality: Evidence from the European Union. Journal of International Financial Management & Accounting. [s.l: s.n.]. DOI https://doi.org/10.1111/j.1467-646X.2010.01041.x Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 DECHOW, P. M.; DICHEV, I. D. The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors Quality of Accruals and Earnings: The e Role of Accrual Estimation Errors Source: The Accounting Review. [s.l: s.n.]. DOI: http://dx.doi.org/10.2308/ ACCR.2002.77.S-1.35 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 DECHOW, P. M.; SLOAN, R. G.; SWEENEY, A. P. Detecting Earnings Management Author(s)Source: The Accounting Review. [s.l: s.n.]. Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 DUKE, J. C.; HSIEH, S. J.; SU, Y. (2009). Operating and synthetic leases: Exploiting financial benefits in the post-Enron era. Advances in Accounting, v. 25, n. 1, p. 28–39, 2009. DOI: http://dx.doi.org/10.1016/J.ADIAC.2009.03.001 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 EDWARDS, A.; SCHWAB, C.; SHEVLIN, T. Financial constraints and cash tax savings. Accounting Review. Anais...American Accounting Association, 1 maio 2016. DOI: https://doi.org/10.2308/accr-51282 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 EISFELDT, A. L. et al. Leasing, Ability to Repossess, and Debt Capacity *. [s.l: s.n.]. Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 FRANÇA, R. D. et al. Influência da restrição financeira e da crise financeira global na Effective Tax Rate de empresas latino-americanas. Journal Globalization, Competitiveness and Governability, v. 12, n. 1, p. 93–108, 1 jan. 2018. DOI: http://dx.doi.org/10.3232/GCG.2018. V12.N1.05 Disponível em: < Robério Dantas de França, Influência da restrição financeira e da crise financeira global na Effective Tax Rate de empresas latino--americanas | isidore.science> Acesso em: 22 set. 2022 GINER, B.; PARDO, F. (2018). The Value Relevance of Operating Lease Liabilities: Economic Effects of IFRS 16. Australian Accounting Review, v. 28, n. 4, p. 496–511, 2018. . DOI: https://doi.org/10.1111/auar.12233 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 GRAHAM, J. R.; LI, S.; QIU, J. Corporate misreporting and bank loan contracting. Journal of Financial Economics, v. 89, n. 1, p. 44–61, jul. 2008. DOI: 10.3386/w13708 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 GUJARATI, D. N.; PORTER, D. C. Basic Econometrics, 6th edition. New York: [s.n.] HONG, H. A.; HUNG, M.; ZHANG, J. The Use of Debt Covenants Worldwide: Institutional Determinants and Implications on Financial Reporting. Contemporary Accounting Research, v. 33, n. 2, p. 644–681, 1 jun. 2016. DOI: 10.1111/1911-3846.12169 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 HONG TEOH, S. et al. Earnings management and the underperformance of seasoned equity offerings We thank Brad Barber (the referee) Journal of Financial Economics. [s.l.] Davis, 1998. DOI: https://doi.org/10.1016/S0304-405X(98)00032-4 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 IASB. IFRS 16 Leases Effects Analysis International Financial Reporting Standard®. [s.l: s.n.]. Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 IASB - International Accounting Standards Board (2016a). Project Summary and Feedback Statement - IFRS 16 Leases, Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022

IASB - International Accounting Standards Board (2016b). Effects Analysis - IFRS 16 Leases, Disponível em https://www.ifrs.org/-/media/ project/leases/ifrs/published-documents/ifrs16-effects-analysis.pdf Acesso em: 22 set. 2022 IASB - International Accounting Standards Board (2008) Leases. IAS, vol. 17, London: International Accounting Standards Board. Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 KAUSAR, A., SHROFF, N., & WHITE, H. (2016). Real effects of the audit choice. Journal of Accounting and Economics, 62(1), 157–181. doi:10.1016/j. jacceco.2015.10.001 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 KIM, J. B.; TSUI, J. S. L.; YI, C. H. The voluntary adoption of International Financial Reporting Standards and loan contracting around the world. Review of Accounting Studies, v. 16, n. 4, p. 779–811, dez. 2011. DOI: https://doi.org/10.1007/s11142-011-9148-5 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022. KONRAHT, J. M.; SOARES, R. O. The double role of financial covenants in bond issues in Brazil. Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 22, n. 1, p. 183–199, 2020 DOI: https://doi.org/10.7819/rbgn.v22i1.4041 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 LEE, J. H.; BYUN, H. S.; PARK, K. S. Product market competition and corporate social responsibility activities: Perspectives from an emerging economy. Pacific Basin Finance Journal, v. 49, p. 60–80, 1 jun. 2018. DOI: 10.1016/J.IREF.2018.12.012 Disponível em: < https://www.semanticscholar.org/paper/How-does-product-market-competition-affect-takeover-Lee-Byun/465aeadacdb732128421c94fee2288853b398fd4> Acesso em: 22 set. 2022 MOURA, G. D. DE; FRANZ, L.; CUNHA, P. R. DA. Qualidade da informação contábil em empresas familiares: influência dos níveis diferenciados de governança da BM&FBovespa, tamanho e independência do conselho de administração. Contaduría y Administración, p. 423–446, 2015. DOI 10.1016/S0186-1042(15)30008-5 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 SHROFF, N. et al. Does auditor regulatory oversight affect corporate financing and investment decisions? [s.l.] PCAOB/JAR Conference, 2015. DOI: 10.2139/SSRN.2667969 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022 TAI, B. Y. (2013). Constructive capitalization of operating leases in the Hong Kong fast-food industry. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 3(1), 128-142. DOI: 10.5296/IJAFR.V3I1.3270 Disponível em: Acesso em: 22 set. 2022